0371-6777 2727

贵州茅台万亿市值退潮:三券商喊900元 黑嘴晾上

更新时间:2019-01-16

2018-4-2

--

26

--

买入

2018-8-2

买入

2018-5-2

2018-10-29

买入

--

11

2018-8-13

买入

2018-8-2

国泰君安

买入

推荐

买入

--

2018-11-27

2018-10-30

  2018年贵州茅台评级与定价一览表

  去年3月28日,中金公司发布题为《品牌品类优势将带动持续慎重成长》的研报,分析师为邢庭志。研报称:贵州茅台公布2017年业绩,营业收入582.2亿元,同比增长49.8%;归属母公司净利润270.8亿元,同比增长60.8%,对应每股盈利21.56元。盈利略超预期2%,主要因为财务公司收益超预期。由于高端茅台酒市场仍然有不肯定因素,将2018/2019e营收下调2.3%/1.5%到788.7/1049亿元,2018归属净利上调0.4%到373亿元,2019归属净利下调0.6%到503亿元。目前,贵州茅台股价对应2018/19年24/18XP/E。维持推荐评级及925元目标价,较目前股价有29.42%上行空间。

2018-10-30

21

强烈推荐-A

925

901

2018-7-17

--

谨慎推荐

--

925

买入

2018-8-3

2018-5-2

2018-10-29

买入

2

2018-12-28

--

2018-10-29

2018-3-28

买入

首创证券

--

2018-8-3

买入

  去年8月6日,东兴证券发布题为《半年报点评:持续稳定增长胜过所有,茅台确定性带动行业投资溢价》的研报,分析师为刘畅。研报称:贵州茅台收入利润均符合预期,预收款降低会成为常态。预计贵州茅台2018年收入35%以上增长,净利润40%增长。目前市场一批价虽高但有价无市,需求和供给都较稳定。预计2018-2020年实现收入826.35/992.87/1286.73亿,同比增长35.33%/20.15%/29.6%,实现归属上市公司的净利润380.10/480.21/629.86亿元,同比增长40.37%/26.34%/31.16%,对应EPS分别为30.26/38.23/50.14元。六个月目标价901元。维持强烈推荐投资评级。

买入

10

买入

--

2018-8-6

--

中邮证券

--

2018-12-28

强烈推荐-A

  去年5月2日,东兴证券发布题为《2018年一季度财报点评:全年稳重增长断定性强》的研报,分析师为刘畅。研报称:假如贵州茅台“提价+控价”可能做好,产品可以在1499元实现放量,并且可以牢牢把持高端白酒标杆的定价权。2018年开始普飞平均提价18%,预计销量增长10%,并且非标酒和系列酒有望持续高增长,预计2018年收入30%以上增长,净利润40%增长。目前市场一批价稳固,在1550元左右,库存在低位,需求和供应都较牢固。预计2018-2020年归属上市公司的净利润分离为:377亿元、463亿元和587亿元,对应EPS分辨为30.05元36.89元和46.77元。给予2018年30倍估值,对应目标价901元。维持强烈推荐投资评级。

2018-10-30

2018-8-2

强烈推荐

743

2018-3-28

--

买入

强烈推荐

700

买入

2018-3-28

增持

786.2

2018-8-2

24

推荐

买入

33

34

2018-10-29

  去年12月28日,中金公司发布题为《结构升级大有未来》的研报,分析师为邢庭志。研报称:贵州茅台午间布告其2019年度茅台酒销售盘算为3.1万吨。这一计划合乎中金公司预期,然而显明超出市场的静态濒临无增添的达观假设;2019年度计划超过2018年度销售谋划2.8万吨的10.7%。当前飞天茅台以上产品正仍处于成长初期,2018年度营收占比预计达到27%,预期茅台将在2019年度大力度推广大单品精品茅台,和15年陈年酒一并打造高端潜力市场。维持盈利预测不变,维持目标价900元,推荐评级。当前股价对应2018/19年21/17.2XP/E,目标价对应2018/19年33.5/27.5XP/E,目标价有60%上涨空间。

895

--

买入-A

  

排序

--

2018-5-2

买入-A

20

增持

中泰证券

--

2018-1-2

2018-3-28

买入

审慎增持

880

925

买入

  去年7月16日,中金公司发布题为《对下半年业绩增速偏谨慎预期》的研报,分析师为邢庭志。研报称:因为未来两个季度大范畴放量难度加大且系列酒增速适度下降,下调2018/19年营收1.8%/4.1%至759.5/991.9亿元,下调净利1.6%/3.9%至364/481.6亿元,目前贵州茅台股价754.68元,对应2018/19年26/19.7xP/E,维持目标价925元和推荐评级,对应2018/19年32/24xP/E,较当前股价有23%上涨空间。

  贵州茅台发布三季报后,由于前三季度收入利润增速放缓,东兴证券将其目标价由901元下调至713元。去年10月30日,东兴证券发布题为《三季报点评:留余力,茅台全年增速换挡稳着陆》的研报,分析师为刘畅。研报称:贵州茅台前三季度收入利润增速放缓,同期高基数和换挡稳增长是本期营收放缓的主要起因,此轮白酒的周期稳定由于需要结构的变化而拉长。未来五年,相较于高速增长,顺利换挡的茅台将获得更加存在持续性的中高速增长。预计贵州茅台2018-2020年实现收入778.72/934.46/1168.08亿,同比增长27.53%/20.00%/25.00%,实现归属上市公司的净利润358.21/448.54/584.04亿元,同比增长32.28%/25.22%/30.21%,对应EPS分别为28.52/35.71/46.49元。明年目标价713元。维持强烈推荐投资评级。

2018-12-7

901

2018-4-2

29

2018-10-29

2018-3-28

2018-1-15

2018-8-2

2018-3-29

群益证券

2018-10-29

900

谨严推荐

--

联讯证券

强推

2018-5-3

审慎增持

买入

901

买入

强推

买入

--

18

2018-7-16

--

2018-10-30

买入

12

2018-1-2

856

--

27

30

--

2018-3-28

2018-8-2

--

5

2018-3-28

买入

国元证券

强烈推荐

强烈推举

  去年8月2日,中金公司发布题为《预期2H18营收增长20%》的研报,分析师为邢庭志。研报称:贵州茅台公布1H18业绩,营业收入334亿元,同比涨38%;归属母公司净利润157.6亿元,同比涨40%,对应每股盈利12.55元。由于2H18的供给依然弛缓,将2018/19e盈利预测从364/481.6亿元下调2.2%/3.3%到356.1/465.8亿元。当前股价对应18/19年25/19倍P/E。维持推荐评级和目标价925元,对应18/19年32.6/25倍P/E,对比当前股价有29%空间。

强烈推荐-A

--

买入

买入

28

增持

23

--

2018-5-1

4

870

买入

强烈推荐

--

14

买入

买入

786.2

买入

--

买入

华泰证券

强烈推荐-A

东北证券

670

36

2018-8-3

900

2018-5-2

强烈推荐

2018-8-2

2018-12-4

7

584.64-668.16

2018-1-30

2018-5-1

2018-8-1

买入

  东兴证券、安信证券多次高喊900元 摇动唱多贵州茅台

--

买入

622.61-676.75

2018-3-28

2018-8-2

推荐

1

--

2018-3-13

32

  随后,贵州茅台2017年年报发布后,东兴证券又将目标价由969元下调至901元。去年3月28日,东兴证券发布题为《财报点评:高增长引领行业增长》的研报,分析师为刘畅。研报称:2017年贵州茅台营业收入582.18亿元,同比增长49.81%,实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元,同比增长61.97%。预计贵州茅台2018-2020年归属上市公司的净利润分别为:388亿元、476亿元和605亿元,对应EPS分别为30.05元36.89元和46.77元。给予2018年30倍估值,对应目标价901元。维持强烈推荐投资评级。

推荐

买入

2018-10-29

795

2018-10-29

2018-7-17

2018-3-27

822

2018-4-30

买入

  去年11月27日,中金公司发布题为《进一步高端化在路上》的研报,分析师为邢庭志。研报称:近期通过调研茅台若干核心经销商,茅台须要依然保持强劲,抗危险才干强。考虑到短期提价难度的不确定性,保持2018年盈利预测不变,下调2019年盈利3.6%至411.37亿元,维持目标价900元,辨别对应2018/2019年33.5/27.5XP/E。维持推荐评级,当前股价分别对应2018/2019年20.6/17XP/E,目标价有63%上涨空间。

强烈推荐

2018-10-29

财通证券

2018-1-31

招商证券

--

729.25~758.42

强烈推荐

强烈推荐-A

2018-1-1

795

2018-10-29

东莞证券

2018-8-3

--

--

推荐

审慎增持

买入

2018-7-16

--

729.25~758.42

860

买入

2018-8-2

830

买入

2018-8-2

648

--

  除了中金公司以外,东兴证券与安信证券也曾坚定唱多贵州茅台,屡次给出的目标价超过900元。东兴证券2018年期间共发布5份研报,均对贵州茅台维持强烈推荐评级,其中,4份研报定价超过900元。

2018-1-2

2018-1-31

--

2018-8-6

国信证券

买入

  去年5月2日,中金公司发布题为《持重增长能够持续》的研报,分析师为邢庭志。研报称:贵州茅台颁布1Q18事迹,营业收入174.7亿元,同比涨31%;归属母公司净利润85.07亿元,同比涨38.9%,对应每股盈利6.77元。营收增速低于预期4个百分点,重要因为系列酒收入低于预期,茅台放量略低于预期。盈利增速略超预期,主要因为管理费用率下降幅度较大。贵州茅台当前股价对应18/19年22.3/16.6倍P/E。维持推荐评级和目标价925元,对应18/19年31/23倍P/E,对照当前股价有40%空间。

9

2018-4-28

--

8

--

推荐

810

--

买入

强烈推荐

买入

--

31

2018-3-28

2018-10-28

--

增持

审慎增持

2018-3-28

新时代证券

东方证券

--

2018-10-30

买入

谨慎推荐

海通证券

--

增持

买入

长城证券

716.82

--

870

增持

方正证券

--

推荐

  去年3月13日,中金公司发布题为《分享中国高端和奢侈品白酒的黄金时期》的研报,分析师为邢庭志。研报称:2017年贵州茅台零售价3000元以上超高端酒预计增加79%,营收为149亿元,2017~2020年CAGR为59%。预计2017/18/19年营收为592.4/807.3/1064.7亿元,增速为52%/36%/32%,归母净利为265.3/371.8/505.6亿元,增速为58%/40%/36%。EPS预计21.12/29.59/40.25元。维持推荐评级,2018年目标价为925元,对应2018/19年31/23XP/E。

东兴证券

增持

买入

891

--

  在贵州茅台发布2017年业绩预报后,由于业绩预告超预期,营收净利增速双双破50%,东兴证券发布研报高喊目标价969元。去年1月31日,东兴证券发布题为《业绩超预期,茅台引领行业持续高增速》的研报,分析师为刘畅。研报称:贵州茅台预计2017年实现营业总收入600亿元以上,同比增长约50%,实现归母净利较去年同期增加约97亿元,达到264亿元,同比增长58%。上调2017年至-2019年EPS分别为21.76/32.86/38.98元,如果茅台“提价+控价”两个动作可能到位,可以在1500元价位实现放量,并且高端定价权掌控在手中,这样的模式是对“量价”的垄断,应该给予更高的估值,给予2018年29倍估值,市值增长空间27%,目标价969元,维持强烈推荐投资评级。

2018-8-9

  去年3月28日,安信证券发布题为《年报点评:供需两旺,价格管好走更远》的研报,分析师为苏铖。研报称:贵州茅台暴露2017年报,营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;实现归属上市公司股东净利润270.79亿元,同比增长61.97%,均略高于市场预期。贵州茅台在供需两旺情况下保持感性,品牌打造、产品组合精进,价钱治理严格且取得空前成果,酱香酒市场培育收获硕果,持续较快增长能力空前加强。预测贵州茅台2018年-2019年的每股收益30.83元和39.69元,维持买入-A的投资评级,维持目标价900元,相当于2019年22.6倍的动态市盈率。

买入

  此外,安信证券2018年期间也发布了3份研报唱多贵州茅台,这3份研报均给予贵州茅台买入-A评级,其中2份研报定价900元。

735

时光

申万宏源

2018-8-2

买入

--

2018-10-28

2018-1-31

830

--

2018-7-16

713

856

  去年1月15日,中金公司发布题为《高端茅台主导公司新成长》的研报,剖析师为邢庭志。研报称:贵州茅台近期宣布了2018年692亿元的基本营收目的,估值连续提升,对应2018/19年的P/E已经到达26.6/19.6倍,综合贵州茅台的高端酒业务构造变更、增量调配、中国高端市场前景,茅台将坚持在高端酒跟奢侈品价位富强的竞争力。贵州茅台正在转型为一家寰球性的白酒奢靡品巨头,凭借自身的品牌、长年份基酒储备、中国强大的经济影响力和高端破费才能,将来5年的净利复合增速将达到30.7%。保持盈利猜测不变,维持目标价925元,对应2018/19年31/23XP/E,维持推荐评级。

买入

推荐

2018-3-28

评级

广发证券

--

--

目标价(元)

推荐

2018-10-29

856

--

--

2018-8-2

华创证券

--

--

推荐

增持

买入-A

买入

  贵州茅台自2018年下半年以来股价走势低迷,市值大幅蒸发令众多投资者欲哭无泪。但根据中国经济网记者统计,2018年期间有40家券商共计发布了143份与贵州茅台相关的研报,但这143份研报无一唱空,分别给予贵州茅台买入、增持、审慎增持、强烈推荐、推荐、审慎推荐、优大于市等评级。

2018-5-1

买入

推荐

2018-3-28

买入

2018-1-2

2018-10-29

--

2018-10-28

822

768.3

3

买入

2018-3-28

增持

  22018年中金公司九度发布研报 给予目标价均超900元

推荐

716.82

--

--

--

增持

--

2018-4-2

国金证券

买入

增持

13

财产证券

中金公司

买入

券商

2018-5-2

--

2018-8-2

2018-3-28

买入

--

推荐

2018-3-28

37

买入

安信证券

900

兴业证券

买入

2018-3-27

15

--

2018-3-28

保险证券

925

强烈推荐

国联证券

强烈推荐

2018-3-28

2018-8-2

2018-5-1

842

2018-3-28

2018-10-31

--

--

买入

2018-11-7

2018-10-28

925

  贵州茅台在2018年经历了大起大落,股价坐上“过山车”。2018年6月12日,贵州茅台股价创下2018年的最高价803.50元。但此后,贵州茅台股价走势低迷,于10月30日创下全年最便宜509.02元。仅仅不到5个月时间,贵州茅台股价最大跌幅高达36.65%。

--

--

2018-3-28

25

40

2018-3-28

增持

买入

--

2018-8-1

--

2018-3-28

2018-8-1

2018-5-1

买入

2018-10-29

增持

买入

969

2018-3-28

买入

870

  2018年期间,中金公司共计发布9份研报唱多贵州茅台,这9份研报均对贵州茅台维持推荐评级,且定价皆超过(含)900元,其中,在前6份研报中,中金公司高喊925元目标价,随后的3份研报则将目标价下调至900元。

  贵州茅台公布三季报后,由于营收跟利润增速环比明显放缓,安信证券将其目标价下调至735元,维持买入-A评级。去年10月29日,安信证券发布题为《量有短期瓶颈,境有短期变革》的研报,分析师为苏铖。研报称:贵州茅台Q3营收和利润增速环比明显放缓,收入增速放缓主要系Q3茅台酒发货量不迭上年同期。宏观经济影响各行各业,一直定性未来一段时间持续。贵州茅台诚然目前产销畸形,价格坚挺,但如果宏观经济持续下行,预计终将传导,业绩节奏理性放缓属畸形,持续关注动销和价格走势。略调剂2018-19年的每股收益猜想为27.42元、29.21元,调解6个月目标价至735元,相称于2019年25倍的市盈率。保持买入-A评级。

中国河汉

--

天风证券

2018-8-1

2018-11-1

870

强推

推荐

2018-12-20

--

  2018年期间,中金公司、东兴证券以及安信证券三家券商努力而为唱多贵州茅台,在其发布的贵州茅台相干研报中高喊目标价,多次定价超过(含)900元。其中,中金公司共发布9份相关研报,且9份研报给出的目标价均超过(含)900元;东兴证券共发布5份相关研报,4份研报给出的目标价超过900元;安信证券共发布3份相关研报,2份研报给出900元目标价。

西南证券

38

谨慎推荐

2018-4-28

强推

推荐

强推

--

2018-8-2

  贵州茅台三季报公布后,由于业绩低于市场预期,中金公司将目标价从925元下调到900元。去年10月29日,中金公司发布题为《供给不足导致三季度业绩低于预期》的研报,分析师为邢庭志。研报称:贵州茅台单三季度总收入/利润增长3.8%/2.7%,均低于市场预期,主要由于去年三季度茅台酒脉冲式增长供应造成的高基数,预计3Q18茅台酒销量下滑10~14%,主要由于基酒供给限度。由于降落了茅台酒的销量预测,将2018/19e盈利预测从28.35/37.08元下调5.3%/8.3%到26.85/33.99元。当前股价对应18/19年22.7/18.0xP/E,维持推荐评级,但由于盈利预测下调,将目标价从925元下调2.7%到900元,对应18/19年33.5/26.5xP/E,比拟当前股价有47.5%空间。

买入

925

--

优于大市

2018-8-2

2018-10-28

2018-3-28

2018-7-16

823

17

买入

16

太平洋

6

  中国经济网北京1月15日讯 (记者 李荣 华青剑) 随着春节附近,飞天茅台市场价已一路飙升,目前直逼2000元,但贵州茅台(600519.SH)的股价并未有显著起色。昨日,贵州茅台下跌1.77%,收报624.60元。2018年最后一个交易日12月28日,贵州茅台收报590.01元,涨幅4.80%,总市值7411.69亿。2017年12月29日,贵州茅台收于697.49元。据中国经济网打算,2018年全年贵州茅台市值蒸发1350.16亿元。

--

810

--

买入

35

39

推荐

--

2018-1-2

19

2018-3-28

--

2018-10-7

买入

国海证券

2018-5-2

2018-12-7

--

中银国际

--

买入

2018-10-29

880

2018-3-28

2018-10-31

2018-10-29

强烈推荐

推荐

--

780.12

增持

--

中信证券

2018-8-2

--

买入

增持

买入

东方财产证券

2018-8-2

东吴证券

2018-5-2

强烈推荐

强烈推荐

增持

2018-8-2

推荐

--

22

--

增持

2018-10-28

2018-8-2

--

873

买入

729.25~758.42

  去年8月2日,安信证券发布题为《锐意进取,Q2营收增长加速》的研报,分析师为苏铖。研报称:贵州茅台表露2018年半年报,Q2收入利润增速双超40%,环比明显提速。上半年报表茅台酒收入增长35.86%,扣除预收款因素增幅大略21%。下半年增速可能放缓,整体需乞降成长仍乐观。略调整贵州茅台2018-19年的每股收益预测为29.94元、36.03元,维持买入-A评级和6个月目标价900元,相称于2019年25倍的市盈率。

2018-10-28

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2018-4-28

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中信建投证券

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900

推荐

买入

810

2018-5-1

2018-3-27

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北京高华

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2018-7-16

2018-5-2

900

强烈推荐

627.12~653.25

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2018-5-1

2018-3-28

增持